خيارات الأسهم والأسهم المعلقة

تعريف خيارات الأسهم المعلقة.

خيارات الأسهم القائمة هي عقود الخيارات التي لم تمارس أو لم تنته.

عقود العقود ذات قيمة جوهرية ونقدية. ويمكن ممارسة كل عقد لشراء أو بيع المخزون الأساسي، أو بيعه أو بيعه في السوق المفتوحة، أو السماح له بالانتهاء دون أي إجراء أو قيمة.

الدلالة.

ويمكن أن تكون العقود القائمة استثمارات قصيرة أو متوسطة الأجل. ويمكن تداولها مقابل السعر الصغير نسبيا للعقد أو ممارسة الاستثمار الأكبر بكثير للمخزون الأساسي.

يحتاج المستثمرون إلى معرفة سعر كل عقد مفتوح وأن كل عقد يمثل 100 سهم من الأسهم الأساسية.

الخيارات على النمط الأمريكي هي خيارات بسيطة يمكن ممارستها في أي وقت بين الشراء وتاريخ انتهاء العقد. لا يمكن ممارسة الخيارات على النمط الأوروبي إلا في نهاية العقد.

الاعتبارات.

مواعيد انتهاء الصلاحية مهمة لإدارة، لأن المفقودين يمكن أن يسبب المالك إما أن تفقد فرصة لشراء الأسهم بسعر مغري أو للسماح الأسهم التي يملكها ليتم شراؤها بعيدا عنه بسعر غير جذاب.

أساسيات األسهم القائمة والتعويم.

لغة المالية مهم جدا لأي شخص مهتم أو استثمرت في منتجات مثل الأسهم والسندات أو صناديق الاستثمار المشترك. العديد من النسب المالية المستخدمة في التحليل الأساسي تشمل أشياء مثل الأسهم المعلقة وتعويم. دعونا نذهب من خلال هذه الشروط بحيث المرة القادمة التي تأتي عبر لهم، وسوف تعرف أهميتها.

مقيدة و تعويم.

عندما تبدو أقرب قليلا في علامات الاقتباس للشركة، قد ترى بعض المصطلحات الغامضة التي لم تواجهها أبدا. على سبيل المثال، تشير الأسهم المقيدة إلى أسهم الشركة المصدرة التي لا يمكن شراؤها أو بيعها دون إذن خاص من المجلس الأعلى للتعليم. في كثير من الأحيان، يتم إعطاء هذا النوع من الأسهم للمطلعين كجزء من رواتبهم أو كمزايا إضافية. هناك مصطلح آخر قد تواجهه هو "تعويم". هذا يشير إلى أسهم الشركة التي يتم شراؤها بحرية وبيعها دون قيود من قبل الجمهور. وباعتبارها أكبر نسبة من الأسهم المتداولة في البورصات، فإن العائمة تتكون من أسهم عادية يسمعها الكثيرون أو يقرأونها في الأخبار.

الأسهم المصرح بها.

تشير الأسهم المصرح بها إلى أكبر عدد من الأسهم التي يمكن أن تصدرها شركة واحدة. يتم تقييم عدد األسهم المصرح بها لكل شركة عند إنشاء الشركة وال يمكن زيادتها أو خفضها إال من خالل تصويت المساهمين. إذا كانت الوثائق في وقت التأسيس تنص على أن 100 سهم مصرح به، فإنه لا يمكن إصدار سوى 100 سهم.

ولكن فقط لأن الشركة يمكن أن تصدر عدد معين من الأسهم لا يعني أنها سوف تصدر كل منهم للجمهور. وعادة ما تحتفظ الشركات، لاسباب كثيرة، بجزء من أسهم الخزينة الخاصة بها. على سبيل المثال، قد تقرر الشركة شيز الحفاظ على حصة مسيطرة داخل الخزانة لمجرد درء أي عروض استحواذ عدائية. من ناحية أخرى، قد يكون للشركة أسهم في حال كانت ترغب في بيعها مقابل النقد الزائد (بدلا من الاقتراض). هذا التوجه من الشركة لحجز بعض أسهمها المصرح بها يقودنا إلى المصطلح الهام والمهم التالي: الأسهم القائمة.

الأسهم القائمة.

لا ينبغي الخلط بينه وبين الأسهم المصرح بها، تشير الأسهم القائمة إلى عدد الأسهم التي أصدرتها الشركة بالفعل. ويمثل هذا الرقم جميع الأسهم التي يمكن شراؤها وبيعها من قبل الجمهور، وكذلك جميع الأسهم المقيدة التي تتطلب إذنا خاصا قبل التعامل. وكما أوضحنا سابقا، فإن الأسهم التي يمكن شراؤها من قبل المستثمرين العموميين وتبيعها تسمى العائمة. تتغير هذه القيمة اعتمادا على ما إذا كانت الشركة ترغب في إعادة شراء أسهم من السوق أو بيع المزيد من أسهمها المصرح بها من داخل خزينة الشركة.

دعونا ننظر إلى الوراء في شركتنا شيز. من المثال السابق، نعلم أن هذه الشركة لديها 1،000 سهم مصرح به. وفي حال طرحت 300 سهم في الاكتتاب العام، أعطت 150 من المديرين التنفيذيين واحتفظت ب 550 في الخزينة، فإن عدد الأسهم القائمة سيكون 450 سهم (300 سهم تعويم + 150 سهم مقيد). إذا كان شيز بعد عامين من القيام بشكل جيد للغاية وأرادت إعادة شراء 100 سهم من السوق، فإن عدد الأسهم القائمة انخفض إلى 350، فإن عدد أسهم الخزينة سيرتفع إلى 650 وسوف تطفو تطفو إلى 200 سهم منذ تم إعادة الشراء من خلال السوق (300 - 100).

مع الاستمرار في دقيقة واحدة، على الرغم من أن هذه ليست الطريقة الوحيدة لعدد الأسهم المعلقة يمكن أن تتقلب. بالإضافة إلى الأسهم التي تصدرها للمستثمرين والمديرين التنفيذيين، العديد من الشركات توفر خيارات الأسهم ومذكرات. هذه هي الأدوات التي تعطي لصاحب الحق الحق في شراء المزيد من الأسهم من خزينة الشركة. وفي كل مرة يتم فيها تفعيل أحد هذه األدوات، فإن الزيادة في األسهم وزيادة األسهم القائمة مع انخفاض عدد أسهم الخزينة. على سبيل المثال، لنفرض شيز القضايا 100 مذكرات. إذا تم تفعيل جميع هذه الأوامر، ثم شيز سوف تضطر إلى بيع 100 سهم من خزينة إلى حاملي الأوامر. وهكذا، من خلال اتباع أحدث مثال، حيث بلغ عدد الأسهم القائمة 350 وأسهم خزينة مجموعه 650، وممارسة جميع أوامر تغيير الأرقام إلى 450 و 550، على التوالي، وسوف تطفو زيادة إلى 300. هذا الأثر هو معروف كما التخفيف.

الخط السفلي.

لأن الفرق بين عدد الأسهم المصرح بها والمعلقة يمكن أن يكون كبيرا جدا، فمن المهم أن تدرك ما هي والتي الأرقام تستخدم الشركة. قد تستخدم النسب المختلفة العدد األساسي من األسهم القائمة في حين أن البعض اآلخر قد يستخدم النسخة المخففة. هذا يمكن أن يؤثر على الأرقام بشكل كبير وربما تغيير موقفك نحو استثمار معين. وعالوة على ذلك، من خالل تحديد عدد األسهم المقيدة مقابل عدد األسهم في العائمة، يمكن للمستثمرين قياس مستوى الملكية واالستقاللية التي يتمتع بها المطلعون داخل الشركة. كل هذه السيناريوهات مهمة للمستثمرين أن يفهموا قبل اتخاذ قرار الشراء أو البيع.

الأسهم القائمة.

ما هي "الأسهم القائمة"

تشير الأسهم القائمة إلى أسهم الشركة التي يملكها حاليا جميع المساهمين فيها، بما في ذلك حصص الأسهم التي يملكها المستثمرون المؤسسيون والأسهم المقيدة المملوكة من قبل ضباط الشركة والمطلعين. تظهر األسهم القائمة في الميزانية العمومية للشركة تحت عنوان "كابيتال ستوك". يتم استخدام عدد األسهم القائمة في احتساب المقاييس الرئيسية مثل القيمة السوقية للشركة باإلضافة إلى ربحية السهم الواحد والتدفقات النقدية للسهم الواحد) (CFPS).

عدد أسهم الشركة غير ثابت، ولكن قد يتذبذب على نطاق واسع مع مرور الوقت. يعرف أيضا باسم "الأسهم المعلقة".

تراجع األسهم "

إن أي أسهم مصرح بها محتفظ بها أو مباعة إلى مساهمي الشركة، باستثناء أسهم الخزينة التي تحتفظ بها الشركة نفسها، تعرف باسم الأسهم القائمة. وبعبارة أخرى، فإن عدد الأسهم القائمة يمثل كمية الأسهم في السوق المفتوحة، بما في ذلك الأسهم التي يملكها المستثمرون المؤسسيون والأسهم المقيدة التي يحتفظ بها المطلعون وضباط الشركات.

يمكن أن تتقلب أسهم الشركة القائمة لعدد من الأسباب. وسوف يزيد الرقم إذا كانت الشركة تصدر أسهم إضافية. وعادة ما تقوم الشركات بإصدار أسهم عند زيادة رأس المال من خالل تمويل أسهم رأس المال أو عند ممارسة خيارات أسهم الموظفين) إسو (أو غيرها من األدوات المالية. سوف تنخفض األسهم القائمة إذا قامت الشركة بشراء أسهمها بموجب برنامج إعادة شراء األسهم.

كيفية تحديد عدد األسهم القائمة.

بالإضافة إلى إدراج أسهم غير مسددة أو رأس مال في الميزانية العمومية للشركة، فإن الشركات المتداولة في البورصة ملزمة بالإبلاغ عن عدد الأسهم المصدرة والمعلقة، وبصفة عامة تقوم بتجميع هذه المعلومات ضمن أقسام علاقات المستثمرين في مواقعها الإلكترونية أو على الأسهم المحلية تبادل المواقع. وفي الولايات المتحدة، يمكن الحصول على أرقام الأسهم غير المسددة من الإيداعات الفصلية للجنة الأوراق المالية والبورصات.

الانقسامات الأسهم وتقاسم التوحيد.

وسوف يزداد عدد األسهم القائمة إذا قامت الشركة بتخفيض األسهم، أو سوف تخفض إذا قامت بتقسيم أسهم عكسي. وعادة ما يتم تقسيم الأسهم لتحصيل سعر سهم إحدى الشركات ضمن نطاق شراء مستثمري التجزئة. فإن الزيادة في عدد الأسهم القائمة تحسن أيضا السيولة. وعلى العكس من ذلك، فإن الشركة ستشرع بشكل عام في الانعكاس العكسي أو توحيد الأسهم لجعل سعر سهمها في الحد الأدنى اللازم لتلبية متطلبات قائمة الصرف. وفي حين أن انخفاض عدد الأسهم القائمة قد يعرقل السيولة، فإنه يمكن أيضا أن يثني البائعين القصيرين لأنه سيكون من الأصعب اقتراض الأسهم لمبيعات قصيرة.

وكمثال على ذلك، أعلنت خدمة بث الفيديو عبر الإنترنت نيتفليكس، Inc. عن انقسام سبعة أسهم واحد في عام 2018. في محاولة لزيادة القدرة على تحمل التكاليف من أسهمها، وفي الوقت نفسه، عدد من المستثمرين، وزيادة نيتفليكس إصدار أسهمها المعلقة سبعة أضعاف، مما يقلل بشكل كبير من سعر السهم.

الأزرق رقائق رقاقة.

أما بالنسبة لألسھم الزمیلة، فإن العدد المتزاید من الأسھم القائمة بسبب انقسامات الأسھم علی مدى عقود من الزمان یمثل زیادة مطردة في رسملتھا السوقیة، وما صاحبھا من نمو في محافظ المستثمرین. وبطبيعة الحال، فإن مجرد زيادة عدد الأسهم القائمة ليس ضمانا للنجاح؛ فإن الشركة لديها لتحقيق نمو أرباح ثابت أيضا.

في حین أن الأسھم القائمة ھي محدد لسیولة المخزون، فإنھا تعتمد بشکل کبیر علی تعویض أسھمھا. وقد يكون لدى الشركة 100 مليون سهم قائم، ولكن إذا احتفظ المستثمرون والمؤسسات ب 95 مليون سهم، فإن تعويم 5 ملايين فقط قد يقيد سيولة المخزون.

برامج إعادة شراء الأسهم.

في كثير من الأحيان، إذا كانت الشركة تعتبر مخزونها بأقل من قيمتها، فإنه سيتم إنشاء برنامج إعادة الشراء، وشراء الأسهم مرة أخرى من أسهمها. وفي محاولة لزيادة القيمة السوقية للأسهم المتبقية ورفع الأرباح الإجمالية للسهم الواحد، يجوز للشركة تخفيض عدد الأسهم القائمة بإعادة الشراء، أو إعادة شراء تلك الأسهم، وبالتالي إخراجها من السوق المفتوحة.

خذ، على سبيل المثال، شركة أبل، Inc.، التي الأوراق المالية المعلقة لديها ملكية مؤسسية كبيرة من حوالي 62٪. في مارس 2018، أعلنت شركة آبل برنامج إعادة شراء، عدة مرات منذ تجديده، من أكثر من 90 مليار $. وفقا لصحيفة نيويورك تايمز، فإن "الغرض الأساسي [لإعادة الشراء] سيكون للقضاء على التخفيف من المساهمين الذي سيحدث من منح أبل في المستقبل لأسهم الموظفين وبرامج شراء الأسهم". نظرا لاحتياطياتها النقدية الهائلة، تمكنت شركة أبل من إعادة شراء أسهمها بقوة، وبالتالي خفض الأسهم المعلقة زيادة أرباحها للسهم الواحد.

اعتبارا من ديسمبر 2018، سقف السوق أبل هو 869.60 مليار دولار ولها 5.18 مليار سهم. وارتفع سعر السهم ما يقرب من 170 $ منذ الإعلان عن برنامج إعادة الشراء.

وعلى العكس من ذلك، في مايو 2018، أعلنت شركة بلاك بيري، المحدودة خطة لإعادة شراء 12 مليون من أسهمها المعلقة الخاصة في محاولة لزيادة أرباح الأسهم. وتعتزم بلاكبيري إعادة شراء 2.6٪ من أسهمها العائمة التي تزيد عن 500 مليون سهم كزيادة في حافز الأسهم. وبخلاف شركة أبل التي يسمح تدفقها النقدي المفرط للشركة بأن تنفق باهظة لتحقيق أرباح مستقبلية، فإن نمو بلاكبيري المتناقص يوحي بأن إعادة شراء الأسهم المعلقة تأتي استعدادا لإلغائها.

المتوسط ​​المرجح للأسهم القائمة.

وبما أن عدد األسهم القائمة يدمج في الحسابات الرئيسية للمقاييس المالية مثل ربحية السهم، ولأن هذا الرقم يخضع للتغير مع مرور الوقت، فإن المتوسط ​​المرجح لألسهم القائمة غالبا ما يستخدم بدال من ذلك في صيغ معينة.

على سبيل المثال، لنفترض أن الشركة التي يبلغ عدد أسهمها 100.000 سهم تقرر إجراء تقسيم للأسهم، وبالتالي زيادة المبلغ الإجمالي للأسهم القائمة إلى 200،000 سهم. الشركة في وقت لاحق تقارير الأرباح من 200،000 $. ولحساب ربحية السهم للفترة الزمنية الشاملة الشاملة، ستكون الصيغة على النحو التالي:

(صافي الدخل - توزيعات األرباح على األسهم الممتازة) 200،000 ((/ األسهم العادية) 100،000 - 200،000

ولكن لا يزال من غير الواضح أي من القيمتين المتباينة من الأسهم المتضمنة في المعادلة: 000 100 أو 000 200. وستؤدي النتيجة الأولى إلى ربح ربح قدره 1 دولار، في حين أن الناتج الأخير سيؤدي إلى ربح قدره 2 دولار أمريكي. وبغية حساب هذا التباين الحتمي، يمكن للحسابات المالية أن توظف بشكل أكثر دقة المتوسط ​​المرجح للأسهم القائمة، والتي يتم احتسابها على النحو التالي:

(الأسهم المصدرة x فترة التقرير أ) + (الأسهم القائمة × فترة الإبلاغ ب)

في المثال أعلاه، إذا كانت فترات الإبلاغ كل نصف سنة، فإن المتوسط ​​المرجح للأسهم القائمة سوف يساوي 150،000. وبالتالي، عند إعادة النظر في حساب ربحية السهم، فإن مبلغ 000 200 دولار مقسوما على المتوسط ​​المرجح للأسهم القائمة البالغ 000 150 دولار سيساوي 1.33 دولار من الأرباح للسهم الواحد.

لمعرفة المزيد عن هذه المصطلحات الهامة ولكن الأساسية، اقرأ: أساسيات الأسهم القائمة والعوامة.

كيف يمكنني حساب الأسهم القائمة من الأسهم المصدرة؟

جواب سريع.

ويعبر عن عدد الأسهم القائمة من الأسهم المصدرة في الميزانية العمومية للشركة تحت عنوان "رأس المال". ويحسب هذا الرقم بطرح عدد الأسهم المصدرة من عدد أسهم أسهم الخزينة.

حافظ على التعلم.

ماذا يعني عندما ينقسم السهم؟

ما هي الأسهم المخففة بالكامل؟

كيف تعمل خيارات الأسهم؟

الإجابة الكاملة.

ويمثل عدد األسهم القائمة جميع األسهم التي يمكن شراؤها والبيع من قبل الجمهور المستثمر، باإلضافة إلى جميع األسهم المقيدة للشركة التي تتطلب الحصول على تصريح خاص للوصول إليها. ومع ذلك، بالإضافة إلى هذه الأسهم المصرح بها والمقيدة، يمكن للشركات أيضا إصدار مذكرات وخيارات الأسهم، التي توفر الحق في شراء المزيد من الأسهم. عند إصدار هذه األدوات، يزداد عدد األسهم القائمة.

والرقم الأساسي الذي يمثل رأس المال في الميزانية العمومية للشركة قد يتضمن أو لا يتضمن عدد الأوامر الصادرة وخيارات الأسهم.

إن الأسهم غير المسددة من الأسهم المصدرة تشير إلى مقدار المخزون الذي يحتفظ به جميع مساهمي الشركة، بما في ذلك الأسهم التي تملكها الجهات المؤسسية وتلك المملوكة من قبل المديرين التنفيذيين للشركة. إن عدد األسهم القائمة أساسي في تحديد اإلحصاءات الرئيسية مثل أرباح الشركة للسهم الواحد والتدفقات النقدية للسهم الواحد والرسملة السوقية.

وتعتبر زيادة رأس المال على نطاق واسع علامة على القوة الاقتصادية، حيث أن الشركة يمكن أن تستخدم عائدات بيع الأسهم للاستثمار في الموارد للنمو في المستقبل وزيادة الأرباح. ومع ذلك، فإن الشركات المتعثرة معروفة أيضا بإصدار أسهم رأس المال لغرض جمع الأموال.

خيارات الموظفين المعلقة الأسهم & # 8211؛ تعديل التقييم.

هذا التقرير هو واحد من سلسلة حول التعديلات التي نجريها على بيانات مبادئ المحاسبة المقبولة عموما حتى نتمكن من قياس قيمة المساهمين بدقة. ويركز هذا التقرير على التعديل الذي نقوم به لحسابنا للقيمة الدفترية االقتصادية ونموذج التدفقات النقدية المخصومة.

لقد قمنا بالفعل بتقسيم التعديلات التي نجريها على نوبات ورأس المال المستثمر. ويتناول العديد من التعديلات في هذا القسم الثالث والأخير كيفية تأثير التعديلات على هذين المقياسين على كيفية حساب القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية. تمثل بعض التعديالت مطالبات كبار أصحاب حقوق الملكية التي تخفض قيمة المساهمين بينما البعض اآلخر هو موجودات نتوقع أن تكون متكافئة لقيمة المساهمين.

يجب أن يكون ضبط بيانات مبادئ المحاسبة المقبولة عموما لقياس قيمة المساهمين جزءا من عملية بذل كل مستثمر. إن إجراء تحليل مفصل للحواشي و مد & أمب؛ A هو جزء من الوفاء بمسؤوليات الأمانة.

لقد غطينا بالفعل كيف أن خيارات أسهم الموظفين هي مصروفات التعويض وكيف أن معايير المحاسبة المقبولة عموما تتطلب من الشركات تسجيل تلك النفقات ابتداء من عام 2006. خيارات الأسهم الموظفين (إسو) لا تؤثر فقط على الربحية الحالية للشركة، على الرغم من. كما أنها تمثل التزاما يستند إلى تخفيف األسهم في المستقبل حيث يمارس الموظفون خياراتهم ويضافون إلى إجمالي عدد األسهم القائمة. وباستخدام نموذج بلاك سكولز، نحسب القيمة العادلة لجميع خيارات أسهم الموظفين القائمة ونطرح هذه القيمة من القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية في نموذج التدفقات النقدية المخصومة وحساب القيمة الدفترية االقتصادية.

الشركات التي لديها تقدير سريع في أسعار أسهمها يمكن أن تكون عرضة بشكل خاص إلى وجود التزامات إسو عالية المعلقة كخيارات الممنوحة بسعر رخيص بسرعة تصبح أكثر قيمة بكثير. تسلا موتورز (تسلا) هو مثال جيد. وفي الربع الأول من عام 2018، ارتفع سعر السهم بنسبة 350٪ خلال الربع الأول من عام 2014، وذلك بفضل أول أرباحه التي تم تسجيلها والضغط القصير. لسوء الحظ بالنسبة للمستثمرين الحاليين في الأسهم، تسلا لديها أكثر من 25 مليون خيارات القائمة اعتبارا من 31 ديسمبر 2018. باستخدام سعر السهم الحالي وكذلك المدخلات الرئيسية التي تقدمها الشركة (مثل تقلب أسعار الأسهم، ومعدل الخالية من المخاطر الخ)، ونحن حساب تبلغ قيمة التزامات منظمات المجتمع المدني القائمة أكثر من 2.9 مليار دولار، أو ما يقرب من 20٪ من سقف السوق.

وبدون أبحاث حواشي دقيقة، لن يعرف المستثمرون أبدا أن خيارات أسهم الموظفين تخفض كمية التدفقات النقدية المستقبلية المتاحة للمساهمين عن طريق تخفيف قيمة الأسهم القائمة.

ويبين الشكل 1 الشركات الخمس مع أكبر مسؤولية الموظفين خيار الخيار المتميز إزالة من قيمة المساهمين اعتبارا من 6 أغسطس 2018 والشركات الخمس مع أكبر المسؤولية إسو المعلقة كنسبة مئوية من سقف السوق.

الشکل: 1 الشرکات ذات أکبر نسبة إسو المستبعدة من قیمة المساھمین.

المصادر: نيو كونستروكتس، ليك وإيداعات الشركة. لا تشمل الأسهم التي تقل أعبائها عن السوق تحت 100 مليون دولار وبات بسبب الاندماج في انتظار المراجعة.

العديد من شركات التكنولوجيا العالية تجد طريقها إلى الشكل 1. ومع ذلك، فهي بعيدة عن الشركات الوحيدة التي تتأثر خيارات الأسهم الموظف. وتظهر قاعدة بياناتنا 2،652 شركة مع إسو المعلقة مجتمعة من أكثر من 200 مليار $ اعتبارا من 7 أغسطس 2018.

وبما أن إسو المعلقة تقوم بتخفيض مبلغ النقد المتاح لإعادته إلى المساهمين، فإن الشركات ذات القيمة الكبيرة إسو سوف يكون لها قيمة دفترية اقتصادية أقل قيمة عند تطبيق هذه التسوية. موقع العقارات زيلو (Z) كان ما يقرب من 5.5 مليون المعلقة إسو في نهاية عام 2018، والتي نحن حاليا بقيمة 418 مليون $. وبدون طرح مبلغ 418 مليون دولار من الخصوم، يكون لل Z قيمة دفترية اقتصادية لكل سهم.

$ 8 بدلا من القيمة الدفترية الاقتصادية الحقيقية للسهم الواحد من حوالي - 4 $.

المستثمرون الذين يتجاهلون خيارات أسهم الموظفين المتميزة لا يحصلون على صورة حقيقية للنقدية المتاحة لإعادتها إلى المساهمين. من خلال طرح قيمة إسو المعلقة، يمكن للمرء الحصول على صورة أكثر واقعية من القيمة التي يمكن للشركة إنشاء للمساهمين. يدفع الاجتهاد.

ساهم سام ماكبرايد في هذا التقرير.

الإفصاح: ديفيد المدرب وسام مكبرايد تلقي أي تعويض عن الكتابة عن أي مخزون معين، القطاع، أو الموضوع.