خيارات الأسهم فوائد الأسهم

الضرائب على خيارات الأسهم.

الضرائب على خيارات الأسهم.

كاستراتيجية حافزة، يمكنك تزويد موظفيك بحق الحصول على أسهم في شركتك بسعر ثابت لفترة محدودة. عادة، سوف تكون الأسهم أكثر من سعر الشراء في الوقت الذي يمارس الموظف الخيار.

على سبيل المثال، يمكنك تزويد أحد موظفيك الرئيسيين بخيار شراء 1،000 سهم في الشركة بقيمة 5 دولارات لكل سهم. هذه هي القيمة السوقية العادلة المقدرة (فمف) للسهم الواحد في الوقت الذي يتم فيه منح الخيار. عندما يزيد سعر السهم إلى 10 دولارات، يمارس الموظف خياره لشراء الأسهم بمبلغ 5000 دولار. وبما أن قيمتها الحالية هي 10000 دولار أمريكي، فقد حقق ربحا قدره 5000 دولار أمريكي.

كيف يتم خصم الضريبة؟

تعتمد عواقب ضريبة الدخل المترتبة على ممارسة الخيار على ما إذا كانت الشركة التي تمنح الخيار هي شركة خاصة خاضعة لسيطرة كندا) كيك (، وهي الفترة التي يحوز فيها الموظف األسهم قبل بيعها في نهاية المطاف وعما إذا كان الموظف يتعامل على أساس تجاري مع الشركة.

إذا كانت الشركة هي شركة نفط الكويت، لن تكون هناك أي عواقب ضريبة الدخل حتى يتصرف الموظف من أسهم، شريطة أن يكون الموظف لا علاقة للمساهمين المسيطرين للشركة. وبشكل عام، سيتم فرض ضريبة على الفرق بين القيمة السوقية للأسهم في الوقت الذي تم فيه ممارسة الخيار وسعر الخيار (أي 5 دولارات للسهم الواحد في مثالنا) كدخل عمل في السنة التي تباع فيها الأسهم. يمكن للموظف المطالبة بخصم من الدخل الخاضع للضريبة يعادل نصف هذا المبلغ، إذا تم استيفاء شروط معينة. سيتم تسجيل نصف الفرق بين سعر البيع النهائي و فمف للأسهم في تاريخ ممارسة الخيار كأرباح رأسمالية خاضعة للضريبة أو خسارة رأسمالية مسموح بها.

مثال: في عام 2018، قدمت شركتك، وهي شركة كيك، عددا من كبار موظفيها خيار شراء 1،000 سهم في الشركة مقابل 10 دولارات لكل سهم. في عام 2018، تشير التقديرات إلى أن قيمة السهم قد تضاعفت. يقرر العديد من الموظفين ممارسة خياراتهم. وبحلول عام 2018، تضاعفت قيمة السهم مرة أخرى إلى 40 دولارا للسهم الواحد، وقرر بعض الموظفين بيع أسهمهم. وبما أن الشركة كانت شركة نفط الكويت في الوقت الذي تم فيه منح الخيار، فليس هناك فائدة خاضعة للضريبة حتى يتم بيع األسهم في عام 2018. من المفترض أن يتم استيفاء شروط الخصم بنسبة 50٪. وتحسب الفائدة على النحو التالي:

ماذا لو انخفض السهم في القيمة؟

في المثال العددي أعلاه، ارتفعت قيمة السهم بين الوقت الذي تم فيه شراء الأسهم والوقت الذي تم بيعه فيه. ولكن ماذا سيحدث إذا انخفضت قيمة السهم إلى 10 دولارات في وقت البيع في 2018؟ وفي هذه الحالة، يبلغ الموظف عن صافي دخل قدره 5000 دولار وخسارة رأسمالية بقيمة 10،000 دولار (5000 دولار أمريكي خسارة رأس المال المسموح بها). لسوء الحظ، في حين أن إدراج الدخل يمنح نفس المعاملة الضريبية ككسب رأسمالي، فإنه ليس في الواقع مكاسب رأسمالية. يتم فرض ضريبة على دخل العمالة. ونتیجة لذلك، لا یمکن استخدام خسارة رأس المال التي تحققت في عام 2018 لموازنة إدراج الدخل الناتج عن المنفعة الخاضعة للضرائب.

يجب على أي شخص في ظروف مالية صعبة نتيجة لهذه القواعد الاتصال بمكتب خدمات الضرائب في كرا المحلي لتحديد ما إذا كان يمكن إجراء ترتيبات دفع خاصة.

خيارات الأسهم العامة للشركة.

تختلف القواعد عندما تكون الشركة التي تمنح الخيار شركة عامة. والقاعدة العامة هي أنه يتعين على الموظف الإبلاغ عن منافع التوظيف الخاضعة للضريبة في السنة التي يمارس فيها الخيار. هذه المكافأة تساوي المبلغ الذي يتم بموجبه تجاوز قيمة الأسهم (في الوقت الذي يمارس فيه الخيار) سعر الخيار المدفوع للأسهم. وعند استيفاء شروط معينة، يسمح بخصم يعادل نصف الاستحقاق الخاضع للضريبة.

بالنسبة للخيارات التي تم ممارستها قبل الساعة الرابعة مساء. إست في 4 مارس 2018، يمكن للموظفين المؤهلين من الشركات العامة أن يختاروا تأجيل الضرائب على منافع التوظيف الخاضعة للضريبة الناتجة (مع مراعاة حد استحقاق سنوي قدره 100،000 دولار). ومع ذلك، فإن خيارات الشركات العامة تمارس بعد الساعة 4:00 بعد الظهر. إست في 4 مارس 2018 لم تعد مؤهلة للإرجاء.

وقد واجه بعض الموظفين الذين استفادوا من انتخابات التأجيل الضريبي صعوبات مالية نتيجة لانخفاض قيمة الأوراق المالية المختارة إلى درجة أن قيمة الأوراق المالية كانت أقل من الالتزامات الضريبية المؤجلة على استحقاق خيار الأسهم الأساسي. وكانت هناك انتخابات خاصة متاحة بحيث لا يتجاوز الالتزام الضريبي على استحقاق خيار الأسهم المؤجلة حصيلة التصرف للأوراق المالية المختارة (ثلثي هذه العائدات لسكان كيبيك) شريطة أن يتم التصرف في الأوراق المالية بعد عام 2018 وقبل 2018، وأن الانتخاب تم إيداعه في الموعد المحدد لإقرار ضريبة الدخل الخاص بك عن سنة التصرف.

ما هي مزايا خيارات الأسهم للموظفين للشركة؟

توفر خيارات الأسهم فوائد لكل من الشركة وموظفيها.

الرجل أعمال، رمز، بجانب، فيكتور، zastol'skiy، من، فوتوليا.

مقالات ذات صلة.

1 فهم خيارات أسهم الموظفين 2 كيفية إعطاء الموظفين جزء من أسهم الشركة 3 كيفية فهم خيارات الأسهم الخاصة للشركة 4 أمثلة على خطط الحوافز طويلة الأجل.

وتستفيد خيارات الأسهم من الموظفين وأصحاب العمل. جنبا إلى جنب مع نوعين أساسيين من خطط الخيارات (خيارات الأسهم حافز وخيارات الخيار غير المؤهلين)، وهناك مرونة في بناء محتويات الخطة. على الرغم من أن المتاحة أساسا إلى كبار المسؤولين التنفيذيين في الشركة، وخطط خيار الأسهم الآن موجودة في كثير من الأحيان لكثير من مجموعات الموظفين الأخرى. وفي السابق، كانت الشركات الصغيرة تستفيد من مزايا خيارات الأسهم. تتلقى الشركات ثلاث فوائد قيمة أساسية.

شرحت خيارات أسهم الموظفين.

خيار الأسهم هو عرض من قبل شركة تمنح الموظفين الحق في شراء عدد محدد من الأسهم في الشركة بسعر متفق عليه (عادة أقل من السوق) في تاريخ محدد. الموظف غير ملزم بشراء كل أو جزء من عدد الأسهم المشار إليها في الخيار. الخيار هو وحدهم ويمكنهم شراء الأسهم عادة في أي لحظة خلال الفترة الزمنية بين العرض وتاريخ آخر ممارسة.

جذب واستبقاء الموظفين الموهوبين.

معظم الشركات تدرك بشكل مؤلم صعوبة جذب الموظفين الموهوبين. كما يجب على الفرق الرياضية الناجحة أن "تنمو" مواهبهم الخاصة أو تجذب لاعبين من ذوي الخبرة من الفرق الأخرى، يجب على أصحاب العمل اتباع نفس الطريق. شركات التوظيف الكبرى، مثل كيلي الخدمات وغيرها، وعمليات البحث التي ترعاها الشركة واسعة تسعى أفضل المواهب المتاحة، حتى خلال الاقتصادات أسفل. تقديم خيارات الأسهم ذات مغزى على حد سواء يجذب أفضل والموظفين أكثر الموهوبين ويساعد على الحفاظ عليها على المدى الطويل.

إنشاء المزيد من الموظفين مخصصة.

أرباب العمل يحاولون باستمرار لتحفيز الموظفين وتوليد الولاء. وقد كتب مجلدات حول هذا الموضوع، والعديد من "الخبراء" والاستشاريين وتكثر مع مجموعة واسعة من النظريات والاقتراحات والبرامج. خيارات الأسهم هي فائدة قيمة أن الشركات تستخدم لخلق مستوى أعلى الدافع والتفاني. انها عادة ما تعمل بشكل جيد للغاية، تقارير لوري كولير هيلستروم في مقالها "الموظفين الأسهم الخيارات والملكية (إسوب)." كما يمارس الموظفين خيارات الأسهم، فإنها عادة ما تصبح أكثر التزاما لنجاح الشركة. وتعتمد قيمة أسهمها على أداء الشركة، وهو ما يمثل بطبيعة الحال منتجا فرعيا مباشرا لإنجاز الموظفين. تاريخيا، خيارات الأسهم خلق الدافع والتفاني لجميع الموظفين المعنيين لأنها أكثر استثمرت في الشركة ونتائجها.

فعالة من حيث التكلفة فوائد الشركة.

ومع استمرار ارتفاع تكلفة جميع مزايا الموظفين، توسع الشركات بحثها عن برامج تقدم قيمة عالية مقابل تكلفة معتدلة. وكثيرا ما تثبت خطط خيار الأسهم أنها فائدة قوية للموظفين وفعالة من حيث التكلفة للشركات. وفي حين أن خيارات الأسهم نادرا ما تكون بدائل لزيادات التعويضات، كجزء من برنامج المنفعة الصلبة، فإنها تساعد على جعل مجموعات العمالة أكثر جاذبية. إن التكاليف الكبيرة الوحيدة للشركة هي الفرص الضائعة لبيع بعض الأسهم بالقيمة السوقية (حيث أن الموظفين يشترون عادة بسعر مخفض) ونفقات إدارة الخطة. إضافة إلى القدرة على جذب والحفاظ على وتحفيز الموظفين، وكفاءة تكلفة خيارات الأسهم يساعد العديد من الشركات الصغيرة تتنافس مع المنظمات الكبيرة من خلال تقديم برامج فائدة مماثلة.

المراجع (3)

الموارد (1)

قروض الصورة.

الرجل أعمال، رمز، بجانب، فيكتور، zastol'skiy، من، فوتوليا.

المزيد من المقالات.

مزايا بطاقة الأداء المتوازن.

عيوب الأعمال التجارية العامة.

أمثلة على فلسفة التعويضات.

ما هو الفرق بين الحوافز دفع الاستحقاق والدفع مقابل الأداء؟

ما هي الخيارات الأمنية (الأسهم) الخاضعة للضريبة؟

على هذه الصفحة.

خيارات الأمان.

الضمان هو حصة من رأس المال من شركة أو وحدة من الثقة صندوق الاستثمار المشترك هو الشخص المؤهل.

يمنح العديد من أصحاب العمل خيارات لموظفيهم كشكل من أشكال التعويض. وتعطي هذه الخيارات موظف صاحب العمل أو لشخص مؤهل لا يتعامل معه صاحب العمل على أساس تجاري بحقه أو حقه في الحصول على أمن رب العمل أو ضمان شخص مؤهل آخر لا يتعامل معه صاحب العمل على أساس تجاري .

وبصفة عامة، سيتم توفير الخيارات الصادرة للموظفين في إطار واحد من الأنواع الثلاثة التالية من الخطط:

خطة شراء أسهم الموظفين: تسمح هذه الخطة للموظف بالحصول على أسهم بسعر مخفض (أي بمبلغ يقل عن قيمة السهم وقت اقتناء الأسهم). ويتيح العديد من هذه الشركات تأخيرا في حيازة الأسهم: يساهم الموظف بمبلغ معين على مدى فترة من الزمن وفي فترات محددة سلفا، يمكن للموظف شراء أسهم بسعر مخفض باستخدام المساهمات المتراكمة. وتكون المكافأة مساوية لقيمة الأسهم، مطروحا منها المبلغ المدفوع.

خطة مكافأة الأسهم: بموجب هذه الخطة، يوافق صاحب العمل على منح الأسهم للموظف مجانا. في الواقع، يوافق صاحب العمل على بيع أو إصدار أسهم للموظف دون أي تكلفة.

خطة خيار الأسهم: تسمح هذه الخطة للموظف بشراء أسهم شركة صاحب العمل أو شركة غير تجارية بسعر محدد سلفا.

فائدة خاضعة للضريبة.

عندما توافق الشركة على بيع أو إصدار أسهمها للموظف، أو عندما تمنح الثقة صندوق الاستثمار المشترك خيارات للموظف لاكتساب وحدات الثقة، يجوز للموظف الحصول على استحقاق خاضع للضريبة. وبصفة عامة، يحصل الموظف على الاستحقاق الخاضع للضريبة في نفس السنة التي يكتسب فيها الأسهم أو الوحدات، أو يتصرف بطريقة أخرى في حقوقه بموجب اتفاق الخيار. ومع ذلك، عند استيفاء شروط معينة، تؤجل المكافأة الخاضعة للضريبة حتى السنة التي يتصرف فيها الموظف في األسهم. وللمزيد من المعلومات، يرجى الرجوع إلى "خصم خيارات الأمن من أجل التصرف في أسهم شركة خاصة خاضعة لسيطرة كندا - الفقرة 110 (1) (د -1)".

والمخصص الخاضع للضريبة هو الفرق بين القيمة السوقية العادلة للأسهم أو الوحدات عندما يحصل عليها الموظف والمبلغ المدفوع أو الذي يتعين دفعه له، بما في ذلك أي مبلغ مدفوع لحيازة الأسهم أو الوحدات . أيضا، يمكن أن يحصل الموظف على استحقاق إذا كانت حقوقه بموجب الاتفاق تصبح من حق شخص آخر، أو إذا نقلت أو بيعت الحقوق.

وتعتبر الأسهم أو الوحدات الاستئمانية مكتسبة عندما يتم نقل الملكية القانونية للأسهم أو الوحدات ويكون للبائع الحق في تلقي الدفعات. وبشكل عام، يحدث ذلك عندما يتم نقل األسهم أو الوحدات إلى الموظف / الوسيط ويدفع ثمنها.

وتشمل هذه الاستحقاقات في الإطار 14، "دخل العمالة"، وفي "معلومات أخرى" المنطقة تحت الرمز 38 في الجزء السفلي من زلة T4 الموظف. أيضا، عرض الخصومات التي يحق للموظف في منطقة "معلومات أخرى" من زلة T4، كما هو موضح في بقية هذا القسم.

ويجوز لصاحب العمل أن يسمح للموظف باستلام النقد بدلا من الأوراق المالية مقابل خياراته. وبوجه عام، فإن المبلغ المدفوع يساوي الفرق بين القيمة الدفترية للأوراق المالية في الوقت الذي كان يمارس فيه الخيارات والمبلغ المدفوع أو الذي يتعين دفعه للأوراق المالية. وهذا الفرق يساوي استحقاق العمل الذي يعتبره الموظف قد استلم.

إذا تنازل الموظف عن حق خيار الأسهم لصاحب العمل مقابل دفع نقدي أو استحقاق عيني آخر، يمكن للموظف المطالبة بخيارات الضمان إذا كان مؤهلا أو يمكن لصاحب العمل المطالبة بالتعويض النقدي كمصروف، ولكن ليس كليهما. إذا اختار صاحب العمل عدم المطالبة بالنفقات كمصروف، يجب على صاحب العمل إجراء انتخابات للقيام بذلك بموجب البند الفرعي 110 (1.1) بإدخال هذا المبلغ بموجب القانون 86، "انتخابات الخيارات الأمنية" في "معلومات أخرى" منطقة زلة T4. وسيتيح ذلك للموظف المطالبة بالخصم بموجب الفقرة 110 (1) (د). قد يختلف المبلغ الذي تبلغ عنه بموجب الكود 86 عن المزايا الخاضعة للضريبة التي يجب تضمينها في دخل الموظف في المربع 14 وتحت الرمز 38.

إذا لم يتم إدخال الكود 86 من T4، فإن هذا يعني أن صاحب العمل قرر المطالبة بالنفقات ولن يسمح للموظف بالمطالبة بالخصم بموجب الفقرة 110 (1) (د). لمزيد من المعلومات، انتقل كشوف المرتبات.

لا يمكنك اختيار تأجيل خيار الأمان.

متى لا تؤدي ممارسة أو التخلص من خيار ما إلى استحقاق خاضع للضريبة من العمل؟

إن ممارسة أو استبعاد خيار ما لن تؤدي إلى منفعة خاضعة للضريبة عندما:

ولم تتلق الاستحقاقات التي يمنحها اتفاق الخيار بسبب عمل الموظف. إذا كان الموظف أيضا مساهما أو حاملا للوحدة، فإن مسألة ما إذا كان قد حصل على األسهم أو الوحدات كمساهم أو حامل للوحدة أو موظف. ولم تكن هناك نية لإصدار الأوراق المالية بموجب شروط الاتفاق، ولكن كانت هناك نية لإصدار دفعة نقدية للموظف كوسيلة للتعويض (أي، بموجب خطة الأسهم الوهمية).

بيان الخصوصية.

يتم جمع المعلومات التي تقدمها من خلال هذا المسح تحت سلطة قانون إدارة العمل والتنمية الاجتماعية (ديسدا) لغرض قياس أداء Canada. ca والتحسين المستمر للموقع. مشاركتكم طوعية.

يرجى عدم تضمين معلومات شخصية حساسة في مربع الرسالة، مثل اسمك أو عنوانك أو رقم التأمين الاجتماعي أو المالية الشخصية أو السجل الطبي أو تاريخ العمل أو أي معلومات أخرى يمكن من خلالها تحديدك أو أي شخص آخر من خلال تعليقاتك أو آرائك.

وستتم إدارة أي معلومات شخصية تم جمعها وفقا لقانون إدارة العمل والتنمية الاجتماعية وقانون الخصوصية وقوانين الخصوصية السارية الأخرى التي تحكم حماية المعلومات الشخصية الخاضعة لسيطرة إدارة العمل والتنمية الاجتماعية. لن تنسب إجابات الاستقصاء للأفراد.

إذا كنت ترغب في الحصول على المعلومات المتعلقة بهذا المسح، يمكنك تقديم طلب إلى وزارة العمل والتنمية الاجتماعية وفقا لقانون الوصول إلى المعلومات. وترد تعليمات تقديم الطلب في منشور إنفوسورس، الذي توجد نسخ منه في مراكز الخدمة المحلية في كندا.

لدیك الحق في تقدیم شکوى إلی مفوض الخصوصیة في کندا فیما یتعلق بمعالجة المؤسسة لمعلوماتك الشخصیة علی: کیفیة تقدیم شکوى.

عند تقديم الطلب، يرجى الرجوع إلى اسم هذا الاستطلاع: الإبلاغ عن مشكلة أو خطأ في هذه الصفحة.

شكرا لك على مساعدتك!

لن تتلقى ردا. للاستفسار، اتصل بنا.

أنشطة ومبادرات حكومة كندا.

بيان بمناسبة السنة الجديدة.

ويأمل رئيس الوزراء جوستين ترودو أن تكون كندا سنة جديدة سعيدة.

إضافة ثمانية عقارات إلى قائمة كندا المرشحة لمواقع اليونسكو للتراث العالمي.

وتضيف الوزيرة ماكينا 8 ممتلكات إلى قائمة كندا المرشحة لمواقع التراث العالمي التابعة لليونسكو.

كندا التعلم بوند - دعوة للمفاهيم.

التمويل: دعوة للمفاهيم لزيادة الوعي والاستفادة من سندات التعلم كندا.

المزايا الضريبية من الخيارات كما ينتهي للشركات.

وقد أدى انتعاش سوق الأوراق المالية من الأزمة المالية قبل ثلاث سنوات إلى احتمال عدم جدوى مئات المديرين التنفيذيين الذين منحوا مجموعات كبيرة بشكل غير عادي من خيارات الأسهم بعد وقت قصير من انهيار السوق.

الآن، الشركات التي أعطت تلك الجوائز السخية بدأت تستفيد، أيضا، في شكل وفورات ضريبية.

وبفضل السخرية في قانون الضرائب، يمكن للشركات المطالبة بالخصم الضريبي في السنوات المقبلة التي هي أكبر بكثير من قيمة خيارات الأسهم عندما تم منحها إلى المديرين التنفيذيين. وسيؤدي هذا الإيقاف الضريبي إلى حرمان الحكومة الاتحادية من عائدات تقدر بعشرات المليارات من الدولارات خلال العقد المقبل. وهي واحدة من العديد من الأحكام غامضة دفن في قانون الضرائب التي تمكن معا معظم الشركات الأمريكية لدفع أقل بكثير من أعلى معدل ضريبة الشركات من 35 في المئة - في بعض الحالات، لا شيء تقريبا حتى في سنوات مربحة للغاية.

في واشنطن، حيث الأجور التنفيذية والضرائب هي قضايا مشحونة للغاية، سعى بعض النقاد في الكونغرس منذ فترة طويلة للقضاء على هذه المنفعة الضريبية، قائلا ان سياسة سيئة للسماح للشركات المطالبة بهذه الخصومات الكبيرة لخيارات الأسهم دون الحاجة إلى اتخاذ أي نفقات نقدية. وعلاوة على ذلك، يقولون إن السياسة تدفع أساسا دافعي الضرائب إلى دعم الرواتب التنفيذية، التي ارتفعت بشكل كبير في العقود الأخيرة. وتضخم هذه العوائق، كما يقولون، الآن أن المديرين التنفيذيين - والشركات - تجني فوائد مفرطة من خلال الاستفادة من أسعار الأسهم مرة واحدة الاكتئاب.

ويسمح خيار الأسهم لمالكها بشراء حصة من أسهم الشركة بسعر محدد خلال فترة محددة. إن وفورات ضرائب الشركات تنبع من حقيقة أن المديرين التنفيذيين عادة ما يكونون في خيارات الأسهم بسعر أعلى بكثير من القيمة الأولية التي تبلغها الشركات للمساهمين عند منحهم.

ولكن الشركات يسمح بعد ذلك خصم الضرائب لهذا السعر العالي.

على سبيل المثال، في الأيام المظلمة من يونيو 2009، منح ميل كارمازين، الرئيس التنفيذي لشركة سيريوس شم راديو، خيارات لشراء أسهم الشركة عند 43 سنتا للسهم. وبلغ سعر هذه الأسهم حوالي 1.80 دولار للسهم الواحد، وارتفعت قيمة تلك الخيارات إلى 165 مليون دولار من مبلغ 35 مليون دولار الذي أبلغت عنه الشركة كمصروف تعويض على دفاترها المالية عند إصدارها.

إذا كان يمارس ويبيع بهذا السعر، سيدفع السيد كارمازين بطبيعة الحال ضرائب على 165 مليون دولار كدخل عادي. وفي الوقت نفسه، يحق للشركة خصم كامل مبلغ 165 مليون دولار كتعويض عن إقرارها الضريبي كما لو كانت قد دفعت هذا المبلغ نقدا. ويمكن أن يخفض ذلك من فاتورة الضرائب الاتحادية التي تقدر ب 57 مليون دولار، في أعلى معدل للضرائب على الشركات.

لم يستجب سيريوسم للطلبات المتكررة للتعليق.

وقد قامت العشرات من الشركات الكبرى الأخرى بتقديم منح كبيرة على نحو غير عادي لخيارات الأسهم في أواخر 2008 و 2009 - بما في ذلك فورد وجنرال إلكتريك وجولدمان ساكس وجوجل وستاربكس - وقد تكون مؤهلة للحصول على تعويضات ضريبية مقابلة.

ويقول خبراء التعويضات التنفيذية أن منع انهيار السوق آخر، ودفعات المديرين التنفيذيين - والمزايا الضريبية للشركات - سوف تعمل بشكل جيد في المليارات من الدولارات في السنوات المقبلة. في الواقع، من بين المليارات من الأسهم قيمة الخيارات الصادرة بعد الأزمة، لم يتم حتى الآن سوى حوالي 11 مليون شخص، وفقا للبيانات التي جمعتها إنزيدرسكور، وهي شركة استشارية تجمع الطلبات التنظيمية على مبيعات الأسهم من الداخل.

وقال روبرت جاكسون جونيور، أستاذ مشارك في القانون في كولومبيا: "لقد أتاحت هذه الخيارات للمديرين التنفيذيين رهان شديد الاستدانة بأن أسعار الأسهم سوف تنتعش من أدنى مستوياتها في عامي 2008 و 2009، وهي الآن تكافئهم عن ارتفاع المد والجزر بدلا من الأداء". عمل مستشارا للمكتب الذي أشرف على تعويض المديرين التنفيذيين في الشركات التي تتلقى أموال الإنقاذ الفدرالي. "قانون الضرائب لا يفعل شيئا لضمان أن هذه المكافآت تذهب فقط إلى المديرين التنفيذيين الذين خلقوا قيمة مستدامة على المدى الطويل".

بالنسبة لبعض الشركات، يمكن أن يمنح منح خيارات الأسهم صفقة مغرية، نظرا لعدم وجود نفقات نقدية، ويمكن أن تتجاوز المزايا الضريبية التكلفة الأصلية.

وبموجب القواعد المحاسبية الموحدة، تحتسب الشرآات القيمة السوقية العادلة للخيارات في تاريخ منحها وتبلغ عن هذه القيمة كمصروف، يتم الإفصاح عنها في بطاقات التبليغ التنظيمية. ولكن دائرة الإيرادات الداخلية تسمح للشركات بالمطالبة بالخصم الضريبي عن أي زيادة في القيمة عندما تمارس هذه الخيارات، وعادة ما تكون سنوات بعد ذلك بسعر أعلى بكثير. يتم إدراج وفورات الضرائب في الإيداعات التنظيمية بأنها "المزايا الضريبية الزائدة من التعويض القائم على الأسهم".

وبالنسبة لمعظم الشركات، فإن الميزة الأساسية لاستخدام الخيارات هي أن الخيارات تسمح لهم بمنح مكافآت كبيرة دون استنزاف أموالهم بالفعل، وفقا لما قاله آلان ج. شتراوس، محامي ومحاسب الضرائب في نيويورك. واضاف "لكن العلاج الضريبي هو مكافأة لطيفة". "انها الشكل الوحيد للتعويض حيث يمكن للشركة الحصول على خصم دون الحاجة إلى الخروج نقدا".

بعض الجماعات مراقبة الشركات، وعدد قليل من أعضاء الكونغرس، استدعاء ضريبة الشركات خصم ثغرة باهظة الثمن.

ويعارض العديد من المحامين والمحاسبين الضريبيين أن الخصم الضريبي له ما يبرره لأن الخيارات تمثل تكلفة حقيقية للشركة. ولأن المديرين التنفيذيين الذين يمارسون خياراتهم يخضعون للضريبة بمعدلات فردية مرتفعة، فإن الشركات تقول إن التغيير سيؤدي إلى شكل غير عادل من الازدواج الضريبي.

ولكن حتى أولئك الذين يدعمون السياسة الضريبية الحالية يقولون إن الانتهازية للمديرين التنفيذيين للاستفادة من الزيادات الكبيرة في خيارات الأسهم - التي من المفترض أن تكون مكافأة على أساس الأداء - عندما انهيار الانهيار يعني أن معظم الأسهم سعر السهم يبدو متجهة إلى اذهب للأعلى.

فالزيادات في قيمة الخيارات الممنوحة خلال الأزمة المالية لن تقتصر على تكلفة الخزانة. ويقول مدافعو الأسهم وخبراء حوكمة الشركات أنهم يأتون على حساب مستثمرين آخرين أيضا، الذين تخفف حصتهم في الشركة.

قبل انكماش السوق، خفضت مئات الشركات الأمريكية فواتيرها الضريبية بمليارات الدولارات في السنة من خلال استخدامها الداعم لخيارات الأسهم. قبل عقد من الزمان، انتقدت شركات مثل سيسكو ومايكروسوفت على نطاق واسع لأن خيارات أسهمها خلقت مثل هذه التخفيضات الكبيرة التي، في بعض السنوات، أنها لم تدفع أي ضرائب اتحادية على الإطلاق. عندما اشتكى المساهمين والمنظمين من الاستخدام المفرط لخيارات الأسهم، توقفت مايكروسوفت مؤقتا عن إصدارها في عام 2003.

الاشتراك في الرسائل الإخبارية.

شكرا لك على الاشتراك.

حدث خطأ. الرجاء معاودة المحاولة في وقت لاحق.

أنت مشترك من قبل في هذه الرسالة الإلكترونية.

راجع نموذج إدارة تفضيلات البريد الإلكتروني أليس كذلك؟ سياسة الخصوصية تعطيل أو الاتصال بنا في أي وقت.

من 2005 إلى 2008، ذكرت أبل أن الخيارات التي يمارسها موظفيها خفض فاتورة ضريبة الدخل الاتحادية بأكثر من 1.6 مليار دولار. خفضت خيارات الأسهم فاتورة ضريبة الدخل الفدرالية من جولدمان ساكس بمقدار 1.8 مليار دولار خلال تلك الفترة، وهيوليت باكارد بنحو 850 مليون دولار، وفقا لإيداعات الشركات.

وتقول الشركات إن المعاملة الضريبية لها ما يبررها لأنها تخصم من تكلفة دفع الموظف، كما لو أنها دفعت راتبا نقدا.

، وهو ميشيغان الديمقراطي، منذ ما يقرب من عقد من الزمان للقضاء على الإجازة الضريبية، مما يؤثر على خيارات الأسهم الأكثر شيوعا. وقد قدم مشروع قانون من شأنه أن يحد من خصم الشركة الضريبي للخيارات بنفس المبلغ المعلن في دفاترها المالية. كما أن اقتراحه سيحسب أيضا خيارات تصل إلى مليون دولار كحد أقصى يمكن للشركات أن تقتطعها من أجور المدير التنفيذي كل عام (خارج العلاوات القائمة على الأداء).

وقدرت اللجنة المشتركة بين الحزبين المعنية بالضرائب أنه إذا تم اقتراح اقتراح عضو مجلس الشيوخ، فإنه سيضيف 25 مليار دولار للخزينة على مدى العقد المقبل.

أصبحت خيارات الأسهم مكافأة شعبية لكبار المسؤولين التنفيذيين في التسعينات بعد أن فرض الكونغرس سقف مليون دولار. فقدوا القليل من نداءهم بعد أن أجبرت التغييرات المحاسبية في عام 2005 الشركات على البدء في حساب قيمة الخيارات كمصروف. كما أدت الفضائح التي خلفت خيارات الخيارات بعض الشركات إلى الحذر. وقد حلت الأسهم المقيدة وغيرها من أشكال الأسهم محل الخيارات. وبمجرد انخفاض سوق الأسهم في خريف عام 2008، كان هناك ارتفاع في عدد الخيارات التي تمنحها الشركات. وفقا للادعاءات التنظيمية التي جمعتها إكيلار، وهي شركة استشارية للتعويض التنفيذي، وعدد من الخيارات الصادرة عن الشركات في ستاندرد & أمب؛ فقد ارتفع مؤشر بورز 500 إلى 2.4 مليار في عام 2009 من 2.1 مليار في عام 2007، على الرغم من أنها كانت في الانخفاض منذ عام 2003.

منح جولدمان ساكس 36 مليون سهم في ديسمبر 2008، أي أكثر بعشرة أضعاف من العام السابق.

وقد منحت شركة جنرال الكتريك، التي منحت 18 مليون خيار في عام 2007 و 25 مليون خيار في عام 2008، 159 مليونا في عام 2009 و 105 ملايين في عام 2018.

وتقول بعض الشركات إن جوائز خياراتها في عامي 2008 و 2009 تقرر قبل أن يكون من الواضح أن سوق الأسهم سوف يتعافى. ويقول آخرون إنه بسبب انخفاض أسعار الأسهم، اضطروا إلى إصدار المزيد من الخيارات للوصول إلى التعويض المستهدف لأبرز المسؤولين التنفيذيين.

اعترفت جنرال إلكتريك بأنها أصدرت خيارات أكثر بكثير بعد انهيار السوق لأنها عرضت وسيلة أرخص لدفع المديرين التنفيذيين من الأسهم المقيدة وغيرها من أشكال التعويض. عمر. المتحدث باسم اندرو وليامز ان الاعتبارات الضريبية لا تلعب دورا فى هذا القرار.

ومن المؤكد أن بعض المديرين التنفيذيين الذين ارتفعت قيمهم على مستوى الخيارات يمكن أن يشير إلى إنجازات ملحوظة. وقد منح هوارد شولتز، الرئيس التنفيذي لشركة ستاربكس، خيارات بقيمة 12 مليون دولار في نوفمبر 2008 والتي تبلغ قيمتها اليوم أكثر من 100 مليون دولار. في السنوات منذ ذلك الحين، وضعت ستاربكس الآلاف من الموظفين، وأغلقت المئات من المتاجر وإعادة تجهيز خطة أعمالها. وقد عكست هذه الاستراتيجية انزلاق الشركة في الأرباح. انخفضت أسهم ستاربكس، التي تداولت في 30S $ خلال معظم عام 2008 وانخفضت أقل من 8 $ بعد الانهيار القريب، يوم الخميس عند 46.45 $.

ولكن الشركات الأخرى التي سبق أن صرفها المديرون التنفيذيون في بعض الخيارات التي صدرت خلال الأزمة لم تحقق أداء جيدا بالمقارنة مع أقرانهم. شركة التنقيب عن النفط هاليبورتون هي واحدة.

وقد تمكنت بعض شركات الخدمات المالية التي شهدت قيمة الخيارات التي أصدرتها بعد انهيار السوق بشكل كبير - بما في ذلك جولدمان ساكس وكابيتال ون فينانسيال - من مواجهة الأزمة، في جزء منها، بسبب المليارات في أموال الإنقاذ الفدرالي تم الاستلام.

وقال سيدني فينكلستين، أستاذ الإدارة في دارتموث: "إن السبب الذي جعله الرئيس التنفيذي ومجلس إدارة الشركات يعطي كل هذه الخيارات خلال الأزمة لأنهم يتوقعون أن يتعافى السوق، ولأن الاقتصاد دوري، فإن الجميع يعرفون أنه سيتعافى". مدرسة الثنية من الأعمال. "ولعبت المباراة بأكملها مع المال الآخرين - المال في السوق والمال دافعي الضرائب".

ولكن لا أحد يدفع ذلك: مقالات في هذه السلسلة تدرس الجهود التي تبذلها الشركات لخفض الضرائب والمناقشة حول كيفية تحسين النظام الضريبي.

تظهر نسخة من هذه المقالة في طباعة في 30 ديسمبر 2018، في الصفحة A1 من طبعة نيويورك مع العنوان: المزايا الضريبية من الخيارات كما هو الحال بالنسبة للشركات. طلب إعادة طباعة | ورقة اليوم | الاشتراك.

نحن مهتمون بتعليقاتك على هذه الصفحة. اخبرنا ماذا تعتقد.

فوائد وقيمة خيارات الأسهم.

إنها حقيقة غالبا ما يتم تجاهلها، ولكن قدرة المستثمرين على رؤية ما يجري في الشركة بدقة، والقدرة على مقارنة الشركات على أساس نفس المقاييس هي واحدة من أهم أجزاء الاستثمار.

وقد جادل النقاش حول كيفية المحاسبة عن خيارات الأسهم للشركات المقدمة للموظفين والمديرين التنفيذيين في وسائل الإعلام، وقاعات مجلس إدارة الشركة وحتى في الكونغرس الأمريكي. وبعد سنوات عديدة من التشاجر، أصدر مجلس معايير المحاسبة المالية، أو فاسب، بيان المحاسبة المالية رقم 123 (R) الذي يدعو إلى فرض مصاريف إجبارية على خيارات الأسهم ابتداء من الربع المالي الأول للشركة بعد 15 يونيو 2005. (لمعرفة المزيد، انظر مخاطر خيارات النسخ الخلفي، "صحيح" تكلفة خيارات الأسهم ونهج جديد لتعويض الأسهم.)

يحتاج المستثمرون إلى معرفة كيفية تحديد الشركات الأكثر تأثرا - ليس فقط في شكل مراجعات قصيرة الأجل للأرباح، أو مبادئ المحاسبة المقبولة عموما مقابل الأرباح الشكلية - ولكن أيضا بالتغييرات طويلة الأجل لطرق التعويض والآثار التي سيترتب على القرار على العديد من استراتيجيات الشركات طويلة الأجل لجذب المواهب وتحفيز الموظفين. (للاطلاع على القراءة ذات الصلة، راجع فهم الأرباح الأولية.)

تاريخ قصير من الخيار الأسهم كما التعويض.

ممارسة إعطاء خيارات الأسهم لموظفي الشركة هو عقود من العمر. في عام 1972، أصدر مجلس مبادئ المحاسبة (أب) الرأي رقم 25 الذي دعا الشركات إلى استخدام منهجية القيمة الجوهرية لتقييم خيارات الأسهم الممنوحة لموظفي الشركة. وبموجب أساليب القيمة الجوهرية المستخدمة في ذلك الوقت، يمكن للشركات أن تصدر خيارات الأسهم "في المال" دون تسجيل أي نفقات على بيانات دخلها، حيث تعتبر الخيارات غير ذات قيمة جوهرية أولية. (وفي هذه الحالة، تعرف القيمة الجوهرية بأنها الفرق بين سعر المنحة وسعر السوق للسهم، الذي يكون وقت منحه مساويا). لذلك، في حين أن ممارسة عدم تسجيل أي تكاليف لخيارات الأسهم بدأت منذ فترة طويلة، وكان عدد يجري تسليمها صغيرة جدا أن الكثير من الناس تجاهل ذلك.

سرعة التقدم إلى عام 1993؛ القسم 162 م من قانون الإيرادات الداخلية مكتوب ويحد بشكل فعال من التعويضات النقدية التنفيذية للشركات إلى مليون دولار سنويا. عند هذه النقطة أن استخدام خيارات الأسهم كشكل من أشكال التعويض يبدأ حقا في الإقلاع. وبالتزامن مع هذه الزيادة في خيارات منح هو سوق الثور الهائج في الأسهم، وتحديدا في الأسهم المتعلقة بالتكنولوجيا، والتي تستفيد من الابتكارات وزيادة الطلب المستثمرين.

في وقت قريب جدا لم يكن فقط كبار المديرين التنفيذيين تلقي خيارات الأسهم، ولكن الرتبة والملف الموظفين كذلك. وكان الخيار الأسهم قد ذهبت من غرفة تنفيذية التنفيذي لصالح لصالح كامل على ميزة تنافسية للشركات الراغبة في جذب وتحفيز كبار المواهب، وخاصة المواهب الشابة التي لا تمانع في الحصول على عدد قليل من الخيارات الكاملة للصدفة (في جوهرها، وتذاكر اليانصيب ) بدلا من النقد اضافية تأتي يوم الدفع. ولكن بفضل سوق الأسهم المزدهر، بدلا من تذاكر اليانصيب، كانت الخيارات الممنوحة للموظفين جيدة مثل الذهب. وقد وفر ذلك ميزة استراتيجية رئيسية للشركات الصغيرة ذات الجيوب الضحلة، التي يمكنها توفير أموالها وبساطة إصدار المزيد والمزيد من الخيارات، في حين أنها لم تسجل فلسا واحدا من الصفقة كمصروف.

ويفترض وارن بوفيه على الوضع في رسالته لعام 1998 إلى المساهمين: "على الرغم من أن الخيارات، إذا كانت منظمة بشكل صحيح، يمكن أن تكون وسيلة مناسبة، وحتى مثالية لتعويض وتحفيز كبار المديرين، فهي في كثير من الأحيان متقلبة بعنف في توزيعها والمكافآت، وعدم الكفاءة كمحفزين وباهظة الثمن بالنسبة للمساهمين ".

على الرغم من وجود جيد، "اليانصيب" انتهت في نهاية المطاف - وفجأة. وقد انفجرت الفقاعة التي تغذيها التكنولوجيا في سوق الأوراق المالية، وأصبحت الملايين من الخيارات التي كانت مربحة مرة واحدة لا قيمة لها، أو "تحت الماء". وقد هيمنت فضائح الشركات على وسائل الإعلام، حيث عزز الجشع الساحق في شركات مثل إنرون و وورلدكوم و تايكو الحاجة إلى المستثمرين والهيئات التنظيمية لاستعادة السيطرة على المحاسبة والإبلاغ المناسبين. (لقراءة المزيد حول هذه الأحداث، راجع أكبر احتيال المخزون في كل العصور.)

وللتأكد من ذلك، فإنهم لم ينسوا أن خيارات الأسهم هي مصروفات ذات تكاليف حقيقية لكل من الشركات والمساهمين، وذلك من خلال الهيئة الاتحادية للرقابة المالية (فاسب)، وهي الهيئة التنظيمية الرئيسية لمعايير المحاسبة في الولايات المتحدة.

إن التكاليف التي يمكن أن تفرضها خيارات الأسهم على المساهمين هي مسألة جدال كبير. وفقا ل فاسب، لا يتم فرض أي طريقة محددة لتقييم منح الخيارات على الشركات، وذلك أساسا لأنه لم يتم تحديد "أفضل طريقة".

خيارات الأسهم الممنوحة للموظفين لديها اختلافات رئيسية عن تلك التي تباع في البورصات، مثل فترات الاستحقاق وعدم القدرة على نقل (فقط الموظف يمكن استخدامها من أي وقت مضى). في بيانهم جنبا إلى جنب مع القرار، فإن فاسب تسمح لأي طريقة التقييم، طالما أنها تتضمن المتغيرات الرئيسية التي تشكل الأساليب الأكثر شيوعا، مثل بلاك سكولز وحدين. المتغيرات الرئيسية هي:

وسوف يتم استخدام معدل العائد الخالي من المخاطر (عادة ما يكون معدل فاتورة T - ثلاثة أو ستة أشهر هنا). معدل توزيعات األرباح المتوقعة لألمن) الشركة (. التقلب الضمني أو المتوقع في الأمان الأساسي خلال مدة الخيار. سعر ممارسة الخيار. المدة أو المدة المتوقعة للخيار.

ويسمح للشركات باستخدام تقديرها الخاص عند اختيار نموذج التقييم، ولكن يجب أيضا أن يتم الاتفاق عليها من قبل مدققي الحسابات. ومع ذلك، يمكن أن يكون هناك اختلافات كبيرة بشكل مفاجئ في إنهاء التقييمات اعتمادا على الطريقة المستخدمة والافتراضات القائمة، وخاصة افتراضات التقلب. لأن كل من الشركات والمستثمرين يدخلون أراضي جديدة هنا، التقييمات والأساليب لا بد أن تتغير مع مرور الوقت. ما هو معروف هو ما حدث بالفعل، وهذا هو أن العديد من الشركات قد خفضت، تعديل أو القضاء على برامج خيارات الأسهم الحالية تماما. وفي مواجهة احتمال إدراج التكاليف المقدرة وقت منحها، اختارت العديد من الشركات تغييرها بسرعة.

النظر في الإحصاءات التالية: انخفضت المنح من خيارات الأسهم التي قدمتها شركات S & P 500 من 7.1 مليار في عام 2001 إلى 4 مليار فقط في عام 2004، أي بانخفاض قدره أكثر من 40٪ خلال ثلاث سنوات فقط. ويوضح الرسم البياني أدناه هذا الاتجاه.

ويزداد منحدر الرسم البياني مبالغ فيه بسبب انخفاض الأرباح خلال السوق الدب في عامي 2001 و 2002، ولكن هذا الاتجاه لا يزال لا يمكن إنكاره، ناهيك عن دراماتيكية. نحن الآن نشهد نماذج جديدة من التعويض ودفع الحوافز للمديرين والموظفين الآخرين من خلال جوائز الأسهم المقيدة، والمكافآت الهدف التشغيلية وغيرها من الأساليب الإبداعية. انها مجرد في مراحل البداية، لذلك يمكننا أن نتوقع أن نرى كل من التغيير والتبديل والابتكار الحقيقي مع مرور الوقت.

ما يجب على المستثمرين توقعه.

وتختلف الأرقام الدقيقة، ولكن معظم التقديرات الخاصة بشركة S & أمب؛ P تتوقع انخفاضا إجماليا في صافي أرباح المبادئ المحاسبية المقبولة عموما نظرا لخيارات خيارات الأسهم التي تتراوح بين 3 و 5٪ لعام 2006، وهي السنة الأولى التي ستبلغ فيها جميع الشركات بموجب المبادئ التوجيهية الجديدة. بعض الصناعات سوف تكون أكثر تضررا من غيرها، وأبرزها صناعة التكنولوجيا، وأسهم ناسداك سوف تظهر انخفاض إجمالي أعلى من الأسهم بورصة نيويورك. ولنأخذ في االعتبار أن تسع صناعات فقط ستشكل أكثر من 55٪ من إجمالي مصروفات الخيارات لشركة S & أمب؛ P 500 في عام 2006:

وقد تؤدي اتجاهات كهذه إلى حدوث دوران قطاعي نحو الصناعات التي تكون فيها نسبة صافي الدخل "في خطر" أقل، حيث يصنف المستثمرون الشركات التي سوف تتضرر أكثر من غيرها على المدى القصير.

ومن الأهمية بمكان أن نلاحظ أنه منذ عام 1995، أدرجت مصروفات خيارات الأسهم في تقارير 10-Q و 10 K - ودفنت في الحواشي، ولكنها كانت موجودة. يمكن للمستثمرين أن يبحثوا في القسم الذي يدعى عادة "التعويضات القائمة على الأسهم" أو "خطط خيارات الأسهم" لإيجاد معلومات هامة عن العدد الإجمالي للخيارات المتاحة للشركة لمنح أو فترات الاستحقاق والتأثيرات المخففة المحتملة على المساهمين.

كمراجعة لأولئك الذين قد نسيت، كل الخيار الذي يتم تحويله إلى حصة من قبل الموظف يخفف نسبة ملكية كل مساهم آخر في الشركة. العديد من الشركات التي تصدر أعدادا كبيرة من الخيارات لديها أيضا برامج إعادة شراء الأسهم للمساعدة في تعويض التخفيف، ولكن هذا يعني أنها تدفع نقدا لشراء الأسهم مرة أخرى التي أعطيت مجانا للموظفين - ينبغي النظر إلى هذه الأنواع من إعادة شراء الأسهم كما في تكلفة تعويض للموظفني، بدال من تدفق حب املسامهني العاديين من خزينة الشركات.

وأصعب مؤيدي نظرية السوق كفاءة يقولون أن المستثمرين لا داعي للقلق حول هذا التغيير المحاسبة؛ وبما أن الأرقام قد أدرجت بالفعل في الحواشي، فإن الحجة تشير إلى أن أسواق الأسهم قد أدرجت هذه المعلومات بالفعل في أسعار الأسهم. سواء كنت الاشتراك في هذا الاعتقاد أم لا، والحقيقة هي أن العديد من الشركات المعروفة سوف يكون صافي أرباحها، على أساس مبادئ المحاسبة المقبولة عموما، وانخفاض أكثر بكثير من متوسطات السوق من 3 إلى 5٪. وكما هو الحال مع الصناعات المذكورة أعلاه، فإن نتائج الأسهم الفردية ستكون شديدة الانحراف، كما يمكن أن تظهر في الأمثلة التالية:

ولكي نكون منصفين، قررت العديد من الشركات (حوالي 20٪ من شركة S & أمب؛ P 500) تنظيف زجاجها الأمامي في وقت مبكر وأعلنت أنها ستبدأ في صرف تكاليفها قبل الموعد النهائي؛ ينبغي أن يثني على جهودهم. ولديهم ميزة إضافية لمدة سنتين أو ثلاث سنوات لتصميم هياكل تعويض جديدة ترضي الموظفين والهيئة.

المزايا الضريبية - مكون حيوي آخر.

من المهم أن نفهم أنه في حين أن معظم الشركات لم تسجل أي نفقات لمنحهم الخيار، كانوا يحصلون على فائدة قوية على بيانات الدخل في شكل تخفيضات ضريبية قيمة. وعندما يمارس الموظفون خياراتهم، فإن القيمة الجوهرية (سعر السوق مطروحا منها سعر المنحة) وقت ممارسة التمارين الرياضية كانت تطالب بها الشركة كخصم ضريبي. وتسجل هذه الخصومات الضريبية كتدفقات نقدية تشغيلية؛ ستظل هذه الخصومات مسموحا بها، ولكنها ستحسب الآن كتدفقات نقدية تمويلية بدلا من التدفق النقدي التشغيلي. وهذا من شأنه أن يجعل المستثمرين حذرين؛ ليس فقط هو غاب إبس ستكون أقل بالنسبة للعديد من الشركات، والتدفق النقدي التشغيل سوف تنخفض كذلك. فقط كم؟ وكما هو الحال مع أمثلة الأرباح المذكورة أعلاه، فإن بعض الشركات سوف تتضرر أكثر من غيرها. وبشكل عام، فإن مؤشر ستاندرد اند بورز قد أظهر انخفاضا بنسبة 4٪ في التدفقات النقدية التشغيلية في عام 2004، ولكن النتائج متحيزة، كما توضح الأمثلة أدناه بوضوح واضح:

وكما تكشف القوائم أعلاه، فإن الشركات التي كانت أسهمها قد ارتفعت بشكل ملحوظ خلال الفترة الزمنية حصلت على مكاسب ضريبية أعلى من المتوسط ​​لأن القيمة الفعلية للخيارات عند انتهاء الصلاحية كانت أعلى مما كان متوقعا في تقديرات الشركة الأصلية. مع تمحى هذه الفائدة، سيتم تحويل متغير استثمار أساسي آخر للعديد من الشركات.

ما الذي تبحث عنه من وول ستريت.

ليس هناك إجماع حقيقي حول كيفية تعامل شركات الوساطة الكبيرة مع التغيير بمجرد انتشاره لجميع الشركات العامة. ومن المرجح أن تعرض تقارير المحللين كل من ربحية السهم لكل من ربحية السهم (غب) وغياب مبادئ المحاسبة المقبولة عموما في كل من التقارير والتقديرات / النماذج، على الأقل خلال العامين الأولين. وقد أعلنت بعض الشركات بالفعل أنها ستطلب من جميع المحللين استخدام أرقام إبس الخاصة بالمبادئ المحاسبية المقبولة عموما في التقارير والنماذج، والتي سوف تشمل تكاليف تعويض الخيارات. كما ذكرت شركات البيانات أنها ستبدأ في إدراج نفقات الخيارات في أرقام أرباحها وتدفقاتها النقدية في جميع المجالات. (لقراءة المزيد عن إبس، انظر أنواع إبس والحصول على الأرباح الحقيقية.)

في أفضل حالاتها، خيارات الأسهم لا تزال توفر وسيلة لمواءمة مصالح الموظفين مع تلك الإدارة العليا والمساهمين، كما تنمو المكافأة مع سعر سهم الشركة. ومع ذلك، غالبا ما يكون من السهل جدا على واحد أو اثنين من المديرين التنفيذيين تضخيم أرباح قصيرة الأجل بشكل مصطنع، إما عن طريق سحب فوائد الأرباح المستقبلية في فترات الأرباح الحالية، أو عن طريق التلاعب في شقة. هذه الفترة الانتقالية في الأسواق هي فرصة كبيرة لتقييم كل من إدارة الشركة وفرق علاقات المستثمرين على أشياء مثل صراحة، والفلسفات حوكمة الشركات، وإذا كانت التمسك قيم المساهمين. (لقراءة المزيد عن بيانات الشركات التلاعب بها، انظر الطبخ كتب 101 ووضع إدارة تحت المجهر.)

وإذا كان لنا أن نثق في الأسواق بأي حال من الأحوال، ينبغي أن نعتمد على قدرتها على إيجاد طرق خلاقة لحل المشاكل وهضم التغيرات في السوق. أصبحت جوائز الخيارات أكثر وأكثر جاذبية ومربحة، لأن الثغرة كانت كبيرة جدا ومغرية للتجاهل. الآن بعد أن ثغرة إغلاق، الشركات سوف تضطر إلى إيجاد طرق جديدة لإعطاء الموظفين الحوافز. إن الوضوح في إعداد التقارير المحاسبية والمستثمرين سيفيدنا جميعا، حتى لو أصبحت الصورة قصيرة الأجل غامضة من وقت لآخر.